锂行业景气度回升正在赣锋锂业的财报中得到充分印证。
4月29日，赣锋锂业发布2026年第一季度报告。当期公司实现营业收入91.96亿元，同比增143.81%；归属于上市公司股东的净利润为18.37亿元，而上年同期为亏损3.56亿元，同比增幅达616.34%。扣非净利润为14.19亿元，上年同期为亏损2.42亿元，同比增长685.83%。
本轮业绩反转的核心驱动力，在于锂系列产品及锂电池系列产品的量价齐升，公司财报亦将营收大增归于此因。基本每股收益由上年同期的亏损0.18元转为盈利0.88元；加权平均净资产收益率从-0.86%升至4.02%，盈利能力显著修复。
从现金流看，一季度经营活动产生的现金流量净额为7.87亿元，上年同期为净流出15.71亿元，同比改善150.05%，主要因销售商品收到的现金大幅增加。
营收增144%至92亿，毛利率改善
本季度营收达91.96亿元，较上年同期的37.72亿元增长143.81%。公司将此归因于锂产品价格回暖与销量扩张的双重驱动。值得关注的是，营业成本同比增长96.86%至64.63亿元，增速明显低于营收，毛利率出现实质性改善，规模效应逐步显现。
研发投入维持高强度扩张，本季度研发费用为3.59亿元，同比增长88.57%，显示公司在电池技术与锂资源开发领域持续加码的战略定力。税金及附加随营收大增而同步攀升，同比增长309%至1.05亿元；销售费用增长47.73%，均属业务规模扩张的自然反映。
投资端贡献显著，金融资产增值助推利润修复
除主业复苏外，投资端的贡献同样不可忽视。本季度投资收益达3.17亿元，较上年同期亏损659万元大幅扭正，同比增幅近50倍，主要源于联合营企业投资收益显著回升及部分金融资产处置所得。其中，联营及合营企业投资收益单项达1.89亿元。
公允价值变动收益为2.17亿元，亦由上年同期亏损2.25亿元实现反转，主因公司持有金融资产的公允价值上升。非经常性损益合计约4.18亿元，其中金融资产公允价值变动及处置产生的收益贡献3.39亿元，为整体净利润提供了额外支撑。
资产负债表：交易性金融资产大增，短期融资规模扩大
资产端，一季度末交易性金融资产为3.07亿元，较年初增长118.63%，主要系为防范汇率波动风险增持美元交易性金融资产。应收款项融资为27.37亿元，较年初增长76.73%，主要因收到的银行承兑票据增加。其他应收款为8.29亿元，较年初下降42.68%，主要系收回部分应收股利。
负债端，其他流动负债为23.86亿元，较年初增长36.73%，主要因本期新增短期融资券。其他非流动负债为11.77亿元，较年初增长52.34%，主要系衍生金融负债公允价值变动。短期借款为98.92亿元，较年初略有增长；长期借款为179.70亿元，较年初增长11.31%。
所有者权益方面，归属于上市公司股东的净资产为464.59亿元，较年初增长2.91%。其他综合收益为5.43亿元，较年初下降42.95%，主要因外币财务报表折算差额变动。
经营性现金流大幅转正，投资与筹资活动同步活跃
一季度，经营活动现金流量净额为7.87亿元，上年同期为净流出15.71亿元，主要因销售商品收到的现金同比大幅增加。销售商品、提供劳务收到的现金为93.61亿元，上年同期为40.09亿元。
投资活动方面，净流出7.27亿元，上年同期为净流出2.93亿元，主要因投资支付的现金增加。其中，收回投资收到的现金为10.69亿元，取得投资收益收到的现金为6.00亿元。
筹资活动方面，净流入22.34亿元，上年同期为27.76亿元。其中，取得借款收到的现金为76.88亿元，偿还债务支付的现金为51.71亿元。
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